通常情況下平臺會在每日10:30:00(UTC+8)進行倉位再平衡,以保證組合杠桿比率與約定比率不會偏離過大。而當出現劇烈波動時,若標的資產相較於上壹個再平衡點波動幅度超過給定閾值(初期我們將該閾值對於3倍多空設置為15%,未來如果其他倍數的產品,閾值可能會不同),我們也會進行臨時再平衡,來控制投資組合的風險。臨時再平衡只針對因為該波動幅度出現虧損的壹方,即如果BTC漲幅達到15%,我們會對-3倍的杠桿ETF做再平衡,對其他產品不做調整。請註意,如果觸發不定時再平衡後行情趨勢得以延續,那麽用戶的虧損會變小,但是如果觸發之後行情趨勢立馬反轉,該產品反彈的速度也會由於再平衡的減倉而減弱。
如前所述,每日杠桿ETF若獲利後會將該獲利進行重新投資。若虧損,則賣出部分倉位實現恢復至3倍杠桿,以避開強制平倉風險。
數日變動
以正向BTC三倍看多產品為例,如果BTC的每日走勢為+10%, +10%, +10%, +10%,那麽該產品的4日收益率為185%,要高過4日現貨收益44%的3倍;如果BTC的每日走勢為-10%, -10%, -10%, -10%,那麽該產品的4日虧損為76%,要小於4日現貨虧損35%的3倍;如果BTC的每日走勢為+10%, -10%, +10%, -10%,那麽該產品的4日收益率為-17%,要跑輸4日現貨收益率-2%的3倍。
因此,當時間跨越壹個再平衡周期時,杠桿ETF並不能保證多日累計收益率和現貨收益率保持固定倍數的關系。壹般說來,在趨勢行情下,杠桿ETF的表現會優於宣稱的杠桿倍數(即是同方向ETF累計漲幅會超過標的收益率的3倍,而反方向ETF跌幅會小於標的收益率的3倍),而在震蕩行情下杠桿ETF的表現會劣於宣稱的杠桿倍數。
聲明:
杠桿ETF為新興金融衍生品,以上內容不構成投資建議,請註意風險控制。
杠桿ETF大大減少了強平清算的風險,但在極端行情下會存在趨近於歸零及清算的風險,請您註意凈值與價格的差異,避免蒙受損失。
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